Цілями вивчення даного елемента є:

• розуміння того, що бюджет коштів не ідентичний бюджету прибутків та збитків;
• усвідомлення те, що у цьому випадку вихідною точкою бюджету є прогноз обсягу реалізації;
• складання бюджету надходження та вибуття коштів;
• складання прогнозу балансу;
• використання прогнозу балансу як контроль за коректністю складання бюджетів.

Багато витрат, показаних у бюджеті прибутків і збитків, ніяк не відбиваються на порядку здійснення платежів. Наприклад:

• Матеріали і сировину, використовувані виробничими підприємствами, може бути вже сплачено багато місяців доти, як ці витрати відіб'ються у розрахунку прибутків і збитків.
• Товари, що замовляються підприємствами роздрібної торгівлі, можуть залишатися неоплаченими протягом багатьох місяців після того, як вони були зазначені у звіті про прибутки та збитки.
• Такі витрати, як оренда, оплата комунальних послуг, відсотки за позиками, телефон, страховка тощо. розподіляються протягом року і тому можуть бути показані при розрахунку прибутків та збитків як рівні суми (за винятком тих випадків, коли очікується збільшення цін). Насправді такі платежі здійснюються поквартально, раз на півроку чи раз на рік, і тому дані для тих місяців, у які вони справді здійснюються, можуть бути вищими або нижчими.
• Що ж до основних засобів, то реальні кошти використовуються лише за її придбанні чи реалізації. Саме тому амортизаційні витрати, що враховуються у звіті про прибутки та збитки, не відбиваються на поточному рахунку підприємства, оскільки вони є залишковою вартістю майна в процесі його використання. Внаслідок різних причин отримання підприємством прибутку не означає збільшення його коштів, а збільшення коштів не означає, що підприємство отримує прибуток, чому важливо приділити особливу увагу:

ОТРИМАННЯ ПРИБУТКУ НЕ ОЗНАЧАЄ, ЩО ГРОШІ ЗАСОБИ ЗБІЛЬШИЛИСЯ.
ЗБІЛЬШЕННЯ ГРОШОВИХ ЗАСОБІВ НЕ ОЗНАЧАЄ, ЩО ОТРИМАНО ПРИБУТОК.

Підприємству необхідно планувати та контролювати як прибуток, так і кошти, оскільки відмінності між ними можуть виявитися дуже суттєвими. Як не дивно, додаткова прибутковість може знижувати ліквідність. Збиткове підприємство може продовжувати функціонувати, маючи збитки, але якщо підприємство не має коштів для того, щоб оплачувати рахунки постачальників або оренду, видавати заробітну плату тощо, продовжувати діяльність неможливо.

У прогнозі руху коштів мають бути враховані:

• кошти, що надходять протягом періоду (надходження, прихід);
• кошти, які будуть витрачені протягом періоду (вибуття, платежі, витрати);
• різницю надходжень і вибуття (коли прихід більше, ніж витрата, виходить надлишок, інакше - дефіцит);
• залишок коштів на початок періоду (початкове сальдо);
• залишок коштів наприкінці періоду (кінцеве сальдо).

Можливі надлишок чи дефіцит показують, у якому місяці може бути надходження коштів, а якому - немає. Ці два параметри є виключно важливими, оскільки вони відображають сам факт того, чи надходять підприємству кошти. Кінцеве сальдо рахунків коштів щомісяця характеризують стан ліквідності. Негативна величина означає, що будуть потрібні додаткові кошти, і показує суму, яку необхідно отримати шляхом використання різних фінансових джерел (овердрафту, позики, лізингу, факторингу тощо).

Бюджет надходження коштів. Розглянемо прогноз надходження коштів, звернувшись наприклад магазину Т&Т. Вихідними для визначення надходжень від реалізації є прогноз обсягу реалізації, отриманий за даними маркетингових досліджень.

З цих даних і з урахуванням 5% податку з продажу можна побудувати бюджет надходження коштів. Складаючи його, слід пам'ятати про те, що магазин має дебіторів, які купують товари в кредит.

З таблиці можна побачити, що магазин Т&Т займається переважно реалізацією за розрахунок готівкою (85% обсягу реалізації). Ця частина діяльності пов'язані з обслуговуванням звичайних покупців. Однак частина покупців магазину займається тим, що купує товари для перепродажу. З цим пов'язана реалізація в кредит, причому у 10% клієнтів термін оплати настає через 60 днів, у 5% - через 90 днів. Якщо розглядати якийсь рік ізольовано, то таблиця надходження коштів має дещо незакінчений вигляд. Завершений вид таблиця набуде тоді, коли буде заповнено осередки надходження коштів від дебіторів за 1-й та 2-й місяці (при відстроченні платежів у 60 днів) та за 1–3-й місяці (при відстроченні платежів у 90 днів). Зрозуміло, Тетяна має необхідні дані за перші три місяці, які пов'язані з реалізацією, що здійснюється в попередньому році. Заповнивши таблицю з урахуванням даних, можна отримати закінчену картину прогнозу надходжень.

Плануючи надходження від реалізації, слід поставити собі запитання: чи можуть надійти гроші з інших джерел? Таке відбувається нечасто, проте можна планувати позики чи збільшення вкладень власного капіталу. Можна запланувати продаж автомашини чи якогось іншого майна, визначити термін надходження коштів та занести їх у відповідний рядок прогнозу реалізації. Магазин Т&Т не має інших джерел надходжень, тому для нього прогноз надходження коштів виглядатиме подібно до наведеного нижче.

Магазин Т&Т: Прогноз надходження коштів на 19Х4 рік

Бюджет вибуття коштів (виплат, придбань, ін.) . Упорядкування бюджету вибуття коштів, зазвичай, починають із визначення витрат, заснованого на бюджеті прибутків і збитків та оцінці різних витрат. Коректно починати з витрат, пов'язаних із собівартістю реалізованих товарів та/або послуг. Як було показано раніше, собівартість зазвичай включає витрати на придбання матеріалів (у тому числі сировини), витрати на оплату праці та виробничі накладні витрати в залежності від виду діяльності.

Витрати придбання сировини та інших матеріалів було визначено раніше, крім цього, необхідно визначити також терміни придбання матеріалів (щомісяця чи з іншою періодичністю). Таким чином буде здійснено оцінку придбань матеріалів. Часто передбачається відстрочка 60 днів на сплату постачальникам; це означає, що придбання доведеться сплачувати за два місяці. Кошти, необхідних придбання матеріалів, можна розрахувати з термінів кредиту і запланованого рівня запасу.

Тим, хто займається виробництвом чи наданням послуг, величина собівартості дозволить оцінити витрати на оплату праці працівників. Якщо зарплата виплачується щотижня чи щомісяця, це означає, що фактично вироблені витрати на оплату праці збігатимуться з рухом, у разі вибуттям, коштів. Ситуація з виробничими накладними витратами найчастіше виявляється значно складніше, оскільки фактичні витрати і вибуття коштів збігаються які завжди; слід пам'ятати також, що виробничі накладні витрати залежить від виду діяльності і, зокрема, від типу виробництва. Виробничі накладні витрати досить часто визначаються на базі трудовитрат або витрат матеріалів, проте можна скористатися і будь-яким іншим базисом.

Амортизація обладнання- Основний елемент виробничих накладних витрат. У той же час амортизація не впливає на рух коштів. Інші витрати (плата за електрику тощо), ймовірно, можуть потрапити до графи "інші накладні витрати"; при цьому слід переконатися, що їх випадково не врахували двічі.

На наступному ступені слід проаналізувати всі накладні витрати (виробничі та інші) та визначити щомісячні виплати коштів за цими статтями. Деякі виплати здійснюються поквартально (наприклад, оплата за телефон). Існує чимало видів платежів, які мають здійснюватися щомісяця, але насправді виробляються поквартально чи щорічно. Прикладом можуть бути такі витрати:

• газ (на початку наступного місяця);
• електроенергія (на початку наступного місяця);
• оренда (зазвичай за квартал наперед);
• телефон (у середині наступного місяця);
• страхові внески (за рік наперед);
• податок на дороги (щоквартально);
• відсотки за кредит (найчастіше наприкінці кварталу).

Проводячи ревізію прогнозу прибутку, слід подумати про ті види платежів, щодо яких особливо велика ймовірність того, що вони відрізнятимуться від показаних у бюджеті (прогнозі) прибутків та збитків: наприклад, комісійні продавцям можуть бути виплачені не один раз наприкінці місяця, а частіше чи рідше.

До певного моменту прогноз руху коштів нагадує прогноз прибутку (у тій частині, де йдеться про реалізацію за готівку). Проте варто пам'ятати, що оцінка прибутків та збитків не враховує податок на додану вартість (ПДВ). У бюджеті коштів ПДВ необхідно врахувати.

Прогнозуючи рух коштів, ігнорують амортизацію. Амортизація є знос майна, коштів її у не витрачається. У прогноз руху коштів слід включати витрати на придбання обладнання, але амортизація до уваги не береться.

Для добре знайомого нам магазину Т&Т прогноз руху коштів є таблицею, наведеною нижче:

Як правило, бюджет прибутку включає витрати, пов'язані з відсотками за довгостроковими позиками. Іноді виплати за відсотками за взятий кредит здійснюються готівкою одночасно з поверненням суми позики; в результаті сума, що виплачується, перевищуватиме ту, яка була запозичена спочатку. Щомісячні відрахування можуть включати як відсотки за позикою, так і частина суми позики. Проте прогноз (бюджет) прибутку відображає лише відсотки. У свою чергу, прогноз руху коштів містить сумарні платежі, а також порядок їх виплати (щомісяця, щокварталу тощо).

ПДВ зазвичай виплачується щокварталу, наприкінці березня, червня, вересня та грудня. ПДВ – це податок на різницю між вартістю проданих підприємством товарів та вартістю товарів, куплених у інших підприємств. Визначення ПДВ ґрунтується на щомісячному прогнозі прибутку та збитків.

ПДВ (і прибутковий податок, якщо Ви займаєтеся індивідуальною діяльністю) має бути включений у прогноз руху коштів. Після заповнення відповідних рядків та узагальнення платежів прогноз руху коштів може виглядати так:

Магазин Т&Т: Прогноз руху коштів на 19Х4 рік

З прикладу видно, що з магазину Т&Т з погляду отримання коштів одні місяці будуть невдалими, інші добрими чи нейтральними - зрозуміло, якщо реалізуються поточні плани підприємства. Якщо наведену вище таблицю доповнити початковим сальдо рахунки (як правило, це поточний рахунок), буде отримана досить повна картина.

Необхідно звернути увагу на те, що, здійснюючи частину реалізації в кредит, власники магазину купують сировину та напівфабрикати або товари для перепродажу за готівку. Придбання у кредит одна із резервів економії коштів.

Важливо пам'ятати, що прогноз руху коштів істотно відрізняється від прогнозу прибутку та показує рух коштів, а не зароблений прибуток. Існує кілька параметрів, які з'являються у прогнозі прибутку і не з'являються у прогнозі руху коштів, і навпаки.
Таблиця, що наводиться далі, може бути корисною при систематизації статей, що включаються в кожен з прогнозів.

Завдання.Використовуючи пустографку, підготувати прогноз руху коштів свого підприємства.

Не всім зрозуміла необхідність прогнозування балансу. Прогноз балансу необхідний, оскільки він допомагає переконатися, що поточні плани не торкнуться фінансової основи благополуччя Вашого підприємства з погляду фінансового ризику та використання активів. Баланс є гарною математичною перевіркою прогнозів щодо прибутку, збитків та руху коштів.

Розробку прогнозу балансу розумно розпочинати з балансу на 1.1 звітного року. По суті, це баланс за попередній звітний рік. Для магазину Т&Т баланс-нетто виглядав так:

Магазин Т&Т. Баланс на 1.01.19Х3

Не варто зіставляти прогноз балансу магазину Т&Т із балансом, розглянутим раніше: минуло кілька років, підприємство зросло, природно, воно має інші показники.

Важливо стежити за тим, щоб баланс справді був збалансований та кошти співвласників (або акціонерів, залежно від ситуації) дорівнювали чистим активам за вирахуванням довгострокових зобов'язань. На жаль, під час підготовки прогнозів трапляються помилки, бо розрахунки досить складні. Помилка може зустрітися в прогнозах прибутку, руху грошових коштів або в балансі, і знайти його буде нелегко. Тим не менш, якщо відхилення між величиною прибутку, залишком коштів і збільшенням підсумку балансу велике, необхідно постаратися знайти та виправити помилку. Найпоширеніші помилки виникають у позиціях, що викликають основне відхилення між прибутком і надходженням коштів, тому помилка в балансі може безпосередньо вплинути на ці величини, так і виявитися їх безпосереднім наслідком. Щоб виявити помилку, спочатку потрібно вивчити відхилення між виручкою та грошовими надходженнями від реалізації. Потім дослідити собівартість, запаси матеріалів, придбання, дебіторів та кредиторів. І нарешті перевірити розрахунок амортизації.

Завдання. Варіант 1.Використовуючи таблицю, складіть баланс свого підприємства на кінець бюджетного періоду.
Прогноз балансу на 1.01.200Х р.

Варіант 2.Ви маєте можливість видозмінити завдання та заповнити реальну форму №1 (Бухгалтерський баланс). Завдання немає принципової відмінності, зокрема і за складністю. Проте виконання другого варіанта завдання вимагатиме більшого часу.

План (звіт) про рух коштів показує керівництву фірми, що у його розпорядженні є грошей і яка потреба у них фірми.

Баланс грошових надходжень включає 2 розділи.В одному відображаються грошові надходження підприємства, в іншому – його грошові платежі.

Грошові надходження підприємства формуються за рахунок виручки від реалізації, надходжень за сплаченими рахунками під час продажу продукції в кредит(Погашення дебіторської заборгованості), надходжень від продажу основних фондів та іншого майна підприємства.

Грошові платежі пов'язані із збільшенням як оборотного, так і основного капіталу. Збільшення оборотного капіталувідносять на поточні витрати, тобто на собівартість продукції (придбання сировини, матеріалів, оплата праці), збільшення основного капіталу– на одноразові витрати (оновлення основних фондів), суттєві платежі займають податкові виплати та погашення банківських кредитів.

У процесі складання балансу грошових надходжень та платежів формуються потоки готівки «Кеш-фло», які відбивають динаміку надходження коштів на розрахунковий рахунок підприємства.

При розрахунку руху коштів у результаті виробничо-господарської діяльності амортизаціяне віднімається як витрати з потоку коштів, а залишається у складі припливу . У тимчасовому розрізі амортизаційні відрахування є грошовими витратами, а розцінюються як частина доходу, що покриває раніше зроблені витрати.

Прогноз руху коштів складається з 3-х розділів:

1. Кеш-фло від поточної (виробничої) діяльності.

Джерелом коштівє кошти, отримані від покупців та замовників. Використовуються коштина: виплату заробітної плати, сплату податків, штрафів, на виробництво та реалізацію готової продукції тощо.

2. Кеш-фло від інвестиційної діяльності.

Надходження та використання коштівможуть бути від придбання та продажу основних засобів, цінних паперів, нематеріальних активів, надходження та сплати відсотків за позиками тощо.

3. Кеш-фло від фінансової діяльності.

Надходження грошових коштівза рахунок вкладів власників підприємства, акціонерного капіталу, довгострокових та короткострокових позик, % за вкладами тощо. Фінансова діяльність ведеться з метою збільшення коштів та служить для фінансового забезпечення виробничо-господарської діяльності.

Сума кеш-фло (кеш-баланс)кожного з розділів «Прогнозу руху коштів» складатиме залишок ліквідних коштів поточного періоду часу.

Існує 2 методи складання звіту про рух грошових коштів:

Прямий методвважається складнішим, заснований на вивченні всіх фінансових операцій та визначенні, якого виду вони ставляться: основному, інвестиційному чи фінансовому. Непрямий метод простіше - він оперує змінами даних, що містяться в балансі та звіті про фінансові результати. З балансу до звіту руху коштів включаються зміни окремих статей за відповідними розділами. За фактичним обсягом показуються амортизаційні відрахування; надходження від реалізації власних акцій, облігацій, отримані та виплачені дивіденди, суми отриманих та погашених кредитів та позик, капітальні вкладення в основні фонди, нематеріальні активи, фінансові вкладення, приріст оборотних коштів, реалізація основних засобів, нематеріальних активів, цінних паперів.

13. Звіт (прогноз) руху коштів та її роль організації грошових потоків підприємства: методи складання

Звіт про рух коштівмістить відомості про грошові потоки (їх надходження та витрачання за період) з урахуванням їх залишків на початок та кінець звітного періоду у розрізі поточної, інвестиційної та фінансової діяльності. Він є основним джерелом інформації для аналізу грошових потоків.

Керівництво організації може використовувати відомості звіту при розрахунку ліквідності організації, щодо дивідендів, з метою оцінки впливів загальний стан організації рішень про фінансування будь-яких програм.

Бухгалтерська форма № 4 (Звіт про рух коштів) містить показники:

1) залишку коштів на початок періоду

2) рух коштів по поточній діяльності

3) рух грошових коштів з інвестиційної діяльності

4) рух грошових коштів щодо фінансової діяльності

5) залишок коштів на кінець періоду

За допомогою цього документа можна встановити:

Склад, структуру та динаміку коштів по підприємству в цілому та за видами його діяльності;

Вплив припливу та відтоку коштів з його фінансову устойчивость.

Резерв коштів наприкінці прогнозного звітного періоду (як різницю між припливом і відпливом готівки підтримки норм платоспроможності)

Види діяльності, що генерують основний приплив коштів та потребують їх відтоку за звітний період

Прогнозну величину припливу та відтоку коштів на майбутній період (рік, квартал) за допомогою додаткових фінансових розрахунків.

Отже, на основі прогнозованого звіту про рух коштів можна керувати грошовими потоками та прогнозувати їх обсяг на найближчу перспективу.

Прогноз звіту про рух коштів можна скласти прямим чи непрямим шляхом.

Прямий методґрунтується на обчисленні припливу та відтоку коштів за 3 видами діяльності:

Основний (операційний; поточний), - інвестиційний, - фінансовий.

Непрямий методґрунтується на послідовному коригуванні чистого прибутку у зв'язку зі змінами в активах організації, вихідними елементами цього є прибуток і амортизація.

14. Зміст основних моделей та їх використання у процесі прогнозування банкрутства

Під неспроможністю(банкрутством)розуміється визнання арбітражним судом нездатність боржника повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями чи виконати обов'язок зі сплати обов'язкових платежів (податки). При цьому юридична особа вважається нездатною задовольнити вимоги кредиторів щодо грошових зобов'язань та (або) виконати зобов'язання щодо сплати обов'язкових платежів, якщо відповідні зобов'язання та (або) обов'язки не виконані ним протягом 3-х місяців з моменту настання дати їх виконання.

Відомі два основні підходи до передбачення банкрутства.

Кількісний- базується на фінансових даних і включає оперування деякими коефіцієнтами, що набувають все більшої популярності: Z-коефіцієнтом Альтмана (США), коефіцієнтом Таффлера, (Великобританія), коефіцієнтом Бівера, моделлю R-рахунку (Росія) та іншими, а також використовується при оцінці таких показників ймовірності банкрутства, як ціна підприємства, коефіцієнт відновлення платоспроможності, коефіцієнт фінансування важкореалізованих активів.

Якіснийвиходить з даних по збанкрутілих компаніях і порівнює їх з відповідними даними досліджуваної компанії (А-рахунок Аргенті, метод Скоуна). Використовуються критерії, що призводять до банкрутства та критерії, що потребують постійного контролю (за Ковальовим).

Метод інтегральної бальної оцінки, що використовується для узагальнюючої оцінки фінансової стійкості підприємства, несе у собі риси як кількісного, і якісного підходу.

Звіт про рух грошових коштів (ОДДС) – один із основних звітів, що входять до фінансової звітності. Формування ОДДС дає інвесторам розуміння, як працює компанія, звідки надходять гроші та як вони витрачаються.

Важливо розуміти, що звіт про прибутки та збитки (ОПУ), баланс та ОДДС – взаємопов'язані. ОПУ містить опис, як активи та зобов'язання використовувалися протягом звітного періоду. Формуванням ОДДС виявляється приплив і відтік коштів (далі – потік), і, в остаточному підсумку, розкривається сума, що є у компанії в наявності; ця сума додатково відображається й у балансі.

Як правило, основна галузь визначає належний рівень потоків. Порівняння потоку компанії зі своїми конкурентами у галузі – це хороший спосіб оцінки ситуації із потоком. Компанія, яка не генерує таку суму грошей, як і конкуренти, неминуче програє. Навіть у компанії, прибутковій за стандартами бухгалтерського обліку, може статися так, що готівки буде недостатньо для оплати рахунків. Зіставлення суми отриманих грошей з існуючою заборгованістю, відоме як коефіцієнт операційного грошового потоку, дає уявлення про можливість компанії обслуговувати свої позики та виплати відсотків. При невеликому зниженні квартального потоку загроза несплати кредиту вища, ніж за вищих рівнів потоків.

На відміну від заявлених доходів потік залишає мало місця маніпуляціям. Техніка складання звіту про рух коштів відрізняється від методик ОПУ та балансу, т.к. не враховує суму майбутніх виплат та надходжень, пов'язаних із кредитуванням.

Складання ОДДС аналітикам та інвесторам допомагає відповісти на такі та аналогічні їм питання:

• Наскільки відрізняються чистий прибуток та потоки?
• Чи генерується достатня кількість грошей для погашення існуючих боргів у міру їх виникнення?
• Чи генерується достатня кількість грошей від основної/оперативної діяльності для підтримки бізнесу?
• Чи володіє компанія необхідною кількістю грошей, щоб скористатися новими інвестиційними можливостями?

Структура ОДДС

Складання звіту про рух грошових коштів реалізується шляхом ранжування грошового потоку на 3 компоненти, через які гроші надходять і виплачуються компанією:

• Основна/операційна діяльність
• Інвестиції
• Фінансування

Грошовий потік від основної/операційної діяльності– це грошовий потік, який пов'язаний із звичайними операціями, такими як продаж та операційні витрати, мінус податки.

Цей компонент включає:

Приплив (+)

• Відсотки (від боргових інструментів інших організацій)
• Виторг від реалізації товарів та послуг
• Дивіденди (від акцій інших організацій)

Відтік (-)

• Платежі постачальникам
• Платежі співробітникам
• Податкові платежі
• Платежі кредиторам
• Платежі з інших витрат

Наприклад, амортизація не є грошовою витратою: це сума, яка віднімається від загальної вартості активу. Саме тому вона повертається у виручку для розрахунку грошового потоку. Винятком є ​​випадок, коли актив продається – тоді дохід від активу враховується до ОДДС.

У балансовому звіті зміни заборгованості дебіторів від попереднього до наступного періоду також повинні відображатися в потоці. Варіант, коли заборгованість дебіторів зменшується, означає, що в компанію надійшло більше готівки від клієнтів, які оплачують свої рахунки – ця сума додається до чистого продажу. Якщо дебіторська заборгованість зростає від одного звітного періоду до наступного, суму збільшення потрібно відняти від чистого обсягу продажу, оскільки, хоча ця сума і є виручкою, вона не є грошима.

Зростання запасів свідчить про те, що компанія витратила велику суму на купівлю більшої кількості сировини. Якщо запаси були сплачені коштами, зростання вартості запасів виходить із чистих продажів. Скорочення запасів буде, навпаки, додано до чистого продажу. Якщо запаси були придбані в кредит, зростання кредиторської заборгованості відбудеться в балансі, а суму збільшення буде додано до чистого продажу.

Така ж логіка застосовна і до сплати податків, і до виплати заробітної плати, і передоплати зі страхування. Якщо щось було погашено, то різницю у вартості необхідно відняти від чистого прибутку. Якщо є сума заборгованості, то різницю у вартості потрібно додати до чистого прибутку.

Рух від інвестиційної діяльності- спрямоване протягом, що виникає в результаті інвестування, наприклад, при придбанні або розпорядженні основними та оборотними коштами.

Цей компонент включає:

Приплив (+)

• Реалізація ОС
• Надходження основного боргу за кредитами, виданими іншим компаніям
• Продаж пайових/боргових цінних паперів (інших компаній)

Відтік (-)

• Придбання ОС
• Кредитування інших організацій
• Придбання боргових/пайових цінних паперів (інших компаній)

Зміни у вартості устаткування, активах чи інвестиціях пов'язані з коштами інвестування. Як правило, грошові потоки з інвестування є відтоками, оскільки гроші використовуються для покупки нового обладнання, будівель або короткострокових активів, таких як цінні папери. Коли компанія продає актив, транзакція сприймається як надходження коштів з інвестування.

Рух із фінансової діяльності- Це потік, який виникає через збільшення (зменшення) коштів при випуску (або поверненні) додаткових акцій, довгострокової/короткострокової заборгованості у процесі роботи фірми.

Цей компонент включає:

Приплив (+)

• Випуск боргових цінних паперів
• Продаж пайових цінних паперів

Відтік (-)

• Викуп довгострокової заборгованості
• Дивіденди акціонерам
• Викуп власних акцій

Зміни у сумі заборгованості, дивідендах чи позиках враховуються у русі коштів із фінансування. У зазначений розділ відносяться отримані кошти з фінансування – наприклад, отримані зі збільшенням капіталу, і навіть виплачувані кошти, наприклад, дивіденди. Таким чином, якщо компанія розміщує облігації, вона одержує грошове фінансування; коли власникам облігацій виплачуються відсотки, то компанія скорочує свої кошти.

Дані для звіту про рух коштів можуть бути отримані із трьох джерел:

• Вибіркові дані щодо транзакцій
• Порівняльні баланси
• Поточні звіти про ПУ

Деякі інвестиційні та фінансові дані не відображаються у звіті, оскільки вони не вимагають їхнього використання. Хоча ці статті, як правило, не включені до звіту, вони можуть бути присутніми у вигляді приміток до звітів.

Підсумовуючи розділ про структуру, відзначимо, що порядок складання звіту про рух грошових коштів передбачає, насамперед, розрахунок потоку по основній/операційній частині. Наступний етап - потоки від інвестиційної та фінансової діяльності.

Методи складання звіту про рух коштів

Звіт про рух коштів може бути представлений двома способами:

• Непрямим методом
• Прямим методом

Непрямий метод

Непрямий метод найбільш переважний для компаній, оскільки він звіряє рух коштів з чистим прибутком, отриманим від основної/операційної діяльності. Він буде детально розглянутий у спеціальній статті.

Прямий метод

Прямий метод представляє грошові потоки від різних видів діяльності у вигляді розрахунку відтоків і притоків коштів. Тим не менш, це той метод, який надають перевагу меншості компаній, оскільки для його підготовки потрібна додаткова інформація.

Грошовий потік від основної діяльності прямим методом

За прямим методом чистий грошовий потік від основної діяльності визначається шляхом розрахунку грошових надходжень від продажу, відрахування грошових виплат за покупки, операційних витрат, відсотків та податків, а також додавання відсотків та дивідендів. Далі розглянемо кожен із цих компонентів.

Основним компонентом ОДДС є надходження коштів від продажу. Це кошти, які фактично отримані за період від покупців. Вони визначаються за такою формулою:

Надходження коштів від продажу = Продажу + Зменшення (або – Збільшення) дебіторської заборгованості

Оплата коштами закупівель є найважливішим компонентом відпливу коштів у ОДДС. Це кошти, які фактично витрачені на закупівлю постачальників протягом звітного періоду. Визначаються за такою формулою:

Кошти, витрачені на закупівлі = Собівартість проданих товарів + Збільшення (або – Скорочення) запасів + Зменшення (або – Збільшення) кредиторської заборгованості

Оплата операційних витрат – це відтік коштів, пов'язаний із продажами, з дослідженнями та розробками (НДДКР) та іншими такими зобов'язаннями, як кредиторська заборгованість та виплата заробітної плати. Визначається за такою формулою:

Платежі за операційними витратами = Операційні витрати + Збільшення (або – Зменшення) передплачених витрат + Скорочення (або – Зростання) нарахованих зобов'язань

Грошові відсотки – це відсотки, які виплачуються власникам боргових зобов'язань. Визначається за такою формулою:

Сплачені проценти = Виплати відсотків - Збільшення (або + Скорочення) відсотків до сплати + Нарахування премії з облігацій (або – Знижка)

Оплата коштів з податків – це власне кошти, сплачені як податків. Визначаємо за формулою:

Платежі коштів з податку на прибуток = Податок на прибуток + Скорочення (або – Збільшення) податку на оплату

У таблиці нижче показано, як чистий грошовий потік від операційної діяльності розраховується з використанням прямого методу.

Табл. 1. Правила складання звіту про рух коштів прямим способом (приклад). Операційна/основна діяльність.

Рух коштів від інвестування та фінансової діяльностірозраховується так само, як і в непрямому методі.

Хоча описані методи і відрізняються, результати завжди однакові, тобто різні способи складання звіту про рух грошових коштів повинні призводити до того самого результату. Незалежно від методів формування звітів про рух коштів, грошовий потік розбивається на три компоненти - операційна, інвестиційна та фінансова діяльність.

Також не варто забувати, що між змінами в активах та змінами у русі коштів існує зворотний зв'язок.

Вільний/чистий грошовий потік та інші показники звіту

Формування показників звіту про рух коштів зводиться зазвичай до розрахунку показника вільного грошового потоку. Вільний/чистий грошовий потік – це сума коштів, яка залишиться у компанії після того, як вона сплатить усі свої витрати, включаючи чисті капітальні витрати. Чисті капітальні витрати – це витрати, які компанія має щорічно нести на придбання чи модернізацію основних засобів, таких як будівлі та обладнання, щоб продовжувати працювати.

Вільний/чистий грошовий потік = Грошовий потік від основної діяльності – Чисті капітальні витрати (Загальні капітальні витрати – Доходи від оподаткування від продажу активів)

Показник вільного/чистого грошового потоку показує інвесторам здатність компанії погасити заборгованість, збільшити свої заощадження та збільшити акціонерну вартість.

Ціна вільного/чистого грошового потоку - це параметр оцінки капіталу, що використовується для порівняння ринкової ціни на одну акцію компанії з пайовим обсягом вільного/чистого грошового потоку. Цей параметр дуже схожий на оцінний параметр ціни грошового потоку, але вважається більш точним через те, що використовує вільний/чистий грошовий потік, який виключає капітальні витрати (CAPEX) із загального основного/операційного грошового потоку компанії. Це показує фактичний грошовий потік, доступний на фінансування розвитку, не що з активами. Компанії використовують цей показник, коли їм необхідно збільшити свої активи або для розвитку свого бізнесу, або для того, щоб просто підтримувати прийнятний рівень вільного/чистого грошового потоку.

Стійке послідовне генерування вільного/чистого грошового потоку – це дуже вигідна інвестиційна якість, тому інвестори завжди шукають компанію, яка показує стійкі та зростаючі потоки. Консервативні інвестори можуть зробити ще один крок, розширивши те, що включено до потоків. Наприклад, крім капітальних витрат, вони також можуть включити дивіденди на суму, яка буде вирахована з потоку, щоб отримати більш повне уявлення. Цей показник можна було б порівняти із продажами.

У практичному плані, якщо компанія має історію виплати дивідендів, вона може легко призупинити чи припинити їх виплачувати, не викликаючи в акціонерів реального негативного отношения. Навіть зниження дивідендних виплат є проблематичним для багатьох акціонерів. У цілому нині ринок вважає, що дивідендні виплати мають належати до тієї ж категорії, як і капітальні витрати, а точніше – до категорії необхідних грошових витрат. Головне тут – пошук стабільних рівнів. Такий підхід показує як здатність компанії генерувати потік, а й сигналізує у тому, що компанія повинна мати можливість продовжувати фінансування своїх операцій.

Одним із показників звіту є показник «грошовий потік на акцію». Він розраховується так:

Грошовий потік на акцію = (Рух коштів від операцій - Дивіденди з привілейованих акцій) / Звичайні акції

Показник «Припливу компанії на акцію» корисний, оскільки він інформує аналітика про те, наскільки добре позиціонується компанія, коли йдеться про фінансування майбутнього зростання за рахунок існуючої діяльності. Компанії, які можуть самостійно фінансувати своє власне зростання, можуть не звертатися до зовнішніх боргових або фондових ринків. Це веде до того, що витрати на позики невеликі і, як правило, зазвичай залучаються акціонерами.

Потік на акцію також показує, скільки грошей можна надати для майбутніх дивідендних виплат. Зрозуміло, потрібно враховувати перспективи зростання та потреби у фінансуванні фірми при розгляді питання про те, чи можна виплачувати дивіденди, але потік на акцію інформує користувачів звітності про те, чи здійснюватимуться виплати дивідендів.

Ще одна корисна група показників, отримана зі звіту, є сімейством показників потоків до боргу. Виражаючи операційні потоки як кратні борги, аналітики отримують інформацію про те, чи генерують достатні потоки бізнес для обслуговування платежів за боргами. Можна розрахувати потоки до поточних термінів погашення боргу, який є отриманням достатньої кількості грошей для погашення заборгованості, що відноситься до періоду одного року.

Потік до погашення боргу = Рух коштів від операцій \ Поточні боргові цінні папери

Аналогічним показником є ​​відношення потоку до загального боргу, яке відноситься до коефіцієнтів, що використовуються кредитними рейтинговими агентствами при оцінці компанії. Це співвідношення розраховується як:

Потік від загальної заборгованості = Потік від операцій \ Загальний борг

Ще один показник – коефіцієнт виплати дивідендів. Очевидно, що його використовують лише у компаніях, які виплачують дивіденди. Інвестори, що вкладають свої кошти в акції компаній, що виплачують дивіденди, воліють компанії з постійним та/або коефіцієнтом виплати дивідендів, що поступово збільшується. При цьому матимемо на увазі, що дуже високі коефіцієнти дивідендів слід скептично розглядати.

Запитання: чи можна підтримувати рівень дивідендів? Багато інвесторів, спочатку залучені високоприбутковими акціями, бувають розчаровані в результаті значного зниження дивідендів. Якщо це станеться, ціна акцій швидше за все знизиться.

Ходімо далі і зауважимо, що коефіцієнти виплати дивідендів дуже різняться між компаніями. Стабільні, великі, зрілі компанії («блакитні фішки») мають більші дивідендні виплати. Комерційні установи, що ставлять на чільне місце розвиток, схильні утримувати свої кошти з метою розширення, і тому мають скромні коефіцієнти виплат або воліють не виплачувати дивіденди. Нарешті, інвестори мають пам'ятати, що дивіденди фактично одержують грошима, а не прибутком.

Формування звіту про рух коштів у вигляді прогнозу

Формування звіту про рух грошових коштів у вигляді прогнозу демонструє компанії, чи матиме достатньо грошей для ведення своєї діяльності. Прогноз руху коштів є одним з найважливіших бізнес-інструментів для будь-якої організації.

Прогнозний звіт про рух коштів аналогічний бюджету руху коштів (ДДС). Бюджет ДДС – це оцінка припливу та відтоку коштів бізнесу за певний період. Підприємства використовують прогнози продажу та виробництва для створення бюджету ДДС, а також припущення про необхідні витрати та дебіторську заборгованість. Якщо компанія недостатньо ліквідності до роботи, вона має залучити більше коштів шляхом випуску акцій чи залучення кредиту.

Приклад формування прогнозного звіту про рух коштів

Припустимо, наприклад, ВАТ «Одяг» виробляє взуття та оцінює продажу лише на рівні 30 000 тис. крб. у червні, липні та серпні. За роздрібною ціною 6000 рублів за пару компанія оцінює 5000 пар продажу взуття щомісяця. ВАТ «Одяг» прогнозує, що 80% продажів будуть оплачені у поточному місяці, а решта 20% протягом 2-х місяців після продажу. Передбачається, що початковий залишок коштів у липні становитиме 200 тис. крб., а бюджеті ДДС прогнозується, що надходження здійснюватимуться рівними сумами по 24 000 тис. крб. (30000 х 80%). Компанія також прогнозує приплив 10 000 тис. руб. від продажів, вироблених раніше цього року.

ВАТ «Одяг» також необхідно розрахувати виробничі витрати, необхідних виробництва взуття та задоволення потреб клієнтів. Компанія очікує, що початковий запас буде 1000 пар взуття, а це означає, що у липні має бути випущено 4000 пар. За умови, що ціна виробництва дорівнює п'ятсот рублів за пару, то компанія витратить: 500 х 4000 = 2 000 тис. руб. на собівартість продажів, що є витратами виробництва. Компанія також розраховує заплатити 6000 тис. руб., Не пов'язаних безпосередньо з виробництвом.

За допомогою бюджету ДДС обчислюється приплив та відтік коштів протягом місяця та визначається сальдо на кінець. У цьому прикладі складання звіту про рух коштів у липні:

Початкове сальдо коштів = 200

Приплив коштів = 24 000 + 10 000 = 34 000

Відтік коштів = - (2000 + 6000) = - 8000

Кінцеве сальдо грошових коштів = 26200

Складання звіту про рух коштів оптимально автоматизувати за допомогою спеціалізованих програмних продуктів, наприклад, на основі «WA:Фінансист».

Малюнок 1. Фрагмент звіту "Виконання БДДС" у програмному рішенні "WA: Фінансист".

Крім того, можливе подання звіту про рух грошових коштів у форматі звіту МСФЗ:

Рисунок 2. Фрагмент звіту «Консолідований звіт про рух коштів» у програмному продукті «WA: Фінансист».

Прогнозування економіки має істотне значення. У всі часи провісникам, - від придворних астрологів і до порад економічних радників за президентів, - ставилося в обов'язок консультування з питань фінансового планування. В даний час розроблено потужну математичну та комп'ютерну підтримку методів прогнозування в економіці.

Існує багато груп усередині та поза фірмою, які зацікавлені у прогнозі майбутнього фінансового стану фірми. Так, у рамках фірми фінансовий менеджер зазвичай вивчає проектну документацію, щоб оцінити обсяг додаткового фінансування, який може знадобитися фірмі наступного року. З іншого боку, потенційні джерела фінансування – банки – напевно захочуть дізнатися про потреби фірми та її можливості погасити ці заборгованості.

Для того, щоб визначити, чи може компанія займатися поточною діяльністю, віддавати борги своїм кредиторам та фінансувати планові капіталовкладення, крім звіту про прибутки та збитки, необхідно мати додаткову інформацію.

Цю інформацію отримують з прогнозу руху коштів, що дає огляд всіх очікуваних доходів і витрат, згрупованих на момент фактичного надходження або відтоку коштів. Основним принципом побудови звіту (прогнозу) у русі коштів є таке правило: відображається фактичний рух грошей, коли вони витрачені або мають бути витрачені.

Принцип складання прогнозу руху коштів

Прогноз руху коштів починається з визначення банківського сальдо підприємства на початку певного періоду. Потім складається список всіх приток та відтоків коштів за цей період. Їх зіставлення дає нам чистий рух коштів, що може бути позитивним, нульовим чи негативним.

Сума банківського сальдо на початку періоду та чистий рух коштів даватиме банківське сальдо наприкінці періоду. Банківське сальдо наприкінці періоду є початковим сальдо наступного періоду. Через війну прогноз руху коштів показуватиме розподіл коштів за термінами і їх надлишку чи дефіциту (табл.7.3).

Таблиця7 .3. Прогноз руху коштів

Звіт (прогноз) про рух коштів включає такі елементи (табл.7.4).

Таблиця
7 .4. Звіт про рух коштів

Аналіз руху коштів повинен показати наявність у підприємства грошових коштів у розмірі, необхідному для оплати існуючої заборгованості (робітникам із заробітної плати, бюджету, кредиторам тощо), а зрештою визначати вигідні варіанти розміщення всіх вільних коштів підприємства.

Заходи, створені задля виправлення становища у разі фінансового дефіциту:

Максимізація надходжень коштів (скорочення кредитного періоду, наданого дебіторам);

Скорочення видатків (відстрочення платежів / капіталовкладень);

Пошук додаткових джерел фінансування.

Виходячи з наявних коштів на кінець року, підприємство має намітити прогнози подальшого їх використання на короткостроковий, середньостроковий, довгостроковий періоди. Такий прогноз є частиною фінансового плану підприємства.

Взаємозв'язок рентабельності та руху коштів

Рентабельність і рух коштів різні і невзаємозамінні поняття: нерентабельне підприємство може мати кошти у банку й те водночас рентабельне підприємство може відчувати проблеми з оплатою рахунків.

Для розрахунку рентабельності повинен бути складений звіт про прибуток та збитки. Для визначення банківського сальдо підприємства має бути складений звіт про рух коштів.

Причина різницю між грошима і прибутком у методі обліку прибутку. Виміряти прибуток набагато складніше, ніж виміряти кошти. Прибуток розраховується "періодично". Ділові операції здійснюються щодня, і такого моменту, коли всі вони раптом припиняться, а потім знову відновляться просто не може бути.

Витрати, що стосуються поточної діяльності підприємства в даному звітному періоді, можуть бути і не оплачені в цьому періоді, але повинні включатися до звіту про прибуток та збитки. Наприклад, можуть мати місце передплачені витрати на страховку, оренду. У звіті про рух коштів ці суми будуть враховані в місяці фактичної оплати, а у звіті про прибуток і збитки рівномірно розподілені на весь тимчасовий період, до якого належить оплата.